上市公司样本：A股包括海螺水泥、华新水泥、万年青、塔牌水泥、上峰水泥、福建水泥；港股：中国建材，华润水泥，亚洲水泥。
报表调整方法：尽量将港股上市公司的香港财务准则下的数据向A股的中国GAAP准则调整，例如港股上市公司报表不披露资产减值损失这一指标，我将它从管理费用中单独提出来考察。
1、营运能力（应收账款周转天数、存货周转天数、营业周期、应付账款周转天数、净营业周期）；
3、期间费用率（销售费用率、管理费用率、财务费用率、期间费用率、毛利率对期间费用率的覆盖）；
7、现金流情况（营业收入产生经营现金流净额的能力，资本开支/折旧摊销）；
文章只提供计算和比较的结果。由于我行业知识欠缺，暂时先不对指标之后的业务意义进行解析，欢迎水泥行业人士不吝赐教。
注意：1、计算应收（应付）账款周转天数时候，不考虑应收（应付）票据；2、按照360天为一周期。
应收账款和存货的控制方面覆盖系数，海螺水泥、福建水泥、华新水泥表现不错，中国建材和亚洲水泥表现欠佳。
行业整体毛利率水平在2015年触底，2016年之后企稳回升，进入2017年上扬明显，并伴有季节波动性。
如果我们将每一期九家公司的毛利率求均值，再将每家公司的毛利率与均值相减，得到该公司高于（或低于）样本平均水平的情况。然后再将单个公司在16期当中高于（或低于）平均水平的值做一个平均，得到“平均意义”上看，公司毛利率比样本公司平均水平要高出多少。我将结果直接给到大家。
例如，海螺水泥从“平均意义”上看，每一期比毛利率的样本均值高出7.7%。
从图上明显看到，Q1和Q3是行业淡季，Q2和Q4是行业旺季，2017年毛利率震荡上扬，比2016年整体高出5%以上。
总体上看，海螺水泥、华润水泥、塔牌集团在毛利率方面表现出色，福建水泥显著落后于样本同业。
销售费用率表现优秀者有福建水泥、上峰水泥和塔牌集团，近年维持接近2%水平。
中国建材一季报和三季报将资产减值损失单独列出，半年报和年报将资产减值损失和管理费用合并列出，我将资产减值损失单独提出来，以便同其他公司进行对比。
华润水泥一季报和三季报并没有列出资产减值损失，我假设每年一季度和三季度单季的资产减值损失为0来做处理。
管理费用率表现优秀者有亚洲水泥、海螺水泥、万年青，福建水泥表现落后于行业整体水平。
财务费用率方面表现优秀者有塔牌集团、海螺水泥，中国建材财务费用率较高，但呈现季节波动趋势下降。
该指标在100%以上，说明拨备前的营业利润为正，越高表示盈利能力越强。表现优秀者有塔牌集团、海螺水泥，福建水泥表现差强人意。
资产减值损失就是拖累营业利润的幺蛾子，资产中几乎所有科目均能计提资产减值拨备，水泥行业较为常见的有，存货拨备、应收账款拨备、固定资产减值拨备、商誉拨备等。我们将资产减值损失数值跟资产总额对比，可大致判断上市公司资产的可靠性。
“幺蛾子”系数表现较优秀者有海螺水泥、塔牌集团、上峰水泥，福建水泥分别在2015年和2017年两次大额计提减值，拖累营业利润表现。
注：净负债率=（有息负债-现金及等价物-受限制现金）/权益总额，不计入融资租赁应付款。
跟财务费用率章节对应，海螺水泥和塔牌集团净负债率较低，因此财务费用率较低，中国建材和福建水泥净负债率高，因此财务费用率高。
塔牌集团、华润水泥、海螺水泥少数股东权益占比低，中国建材、福建水泥、万年青占比较高。
盈利能力、稳定性以及投入资本回报率看，海螺水泥、塔牌集团表现出色，领先同业。
该指标高于15%意味着公司主营业务的“吸金能力”强劲。在该指标上，海螺水泥、塔牌集团、华新水泥表现出色。
注：资本开支包括构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金（港股：就收购固定资产而支付的购置款项及定金、收购采矿权、预付租赁款项增加），折旧摊销包括固定资产折旧，无形资产摊销，长期待摊费用摊销（港股：固定资产折旧，预付租赁款项摊销，探矿权摊销，土地使用权摊销）。
近五年来，行业整体来看该指标逐渐下降到1以下，意味着资本投资强度降低，水泥行业整体迎来经营性现金流高峰期。
注：除华润水泥单位是港币，其余均是人民币，中期股息和末期股息合并计算分红比例。
分红比率看，海螺水泥、万年青、塔牌集团、华润水泥表现较为慷慨，分红率高于40%。
八大财务指标对比完毕，相信大家心里也有自己的看法，我就不画蛇添足地评判哪家公司是学霸哪家公司是学渣了。
